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J4  2005, Vol. 2 Issue (5): 591-    DOI:
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三因素模型在中国证券市场的实证研究
邓长荣, 马永开
电子科技大学管理学院;
Empirical Research of The Three-factor Model in Chinese Stock Market
 DENG Chang-Rong, MA Yong-Kai
University of Electronic Science and Technology of China,Chengdu,China

全文: PDF (335 KB)   HTML (1 KB) 
输出: BibTeX | EndNote (RIS)      
摘要 

Fam a等的因素模型比资本资产定价模型更好地描述了股票收益率横截面数据的变动。采用深市的股票数据(1996—01~2003—12)对Fam a等的三因素模型在我国证券市场上进行了检验。证明三因素模型在我国证券市场是成立的,而且对三因素模型回归系数的稳定性和模型的预测能力进行了实证研究。检验了我国证券市场上是否有“新年效应”现象,得到我国证券市场的低账面市场价值比公司(除小规模公司)具有“一月效应,”m/M组合具有“二月效应”。研究结果为投资组合选择、预测、决策及其业绩评价提供了一定的依据,具有理论价值和应用价值。

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邓长荣
马永开
关键词 三因素模型证券市场新年效应组合预测    
Abstract

The three-factor Model,established by Fama and French, is considered to describe cross-sectional stock returns better than CAPM.On the basis of newest 96 month stock data from 01/ 1996 to 12/2003,the three-factor model was researched and tested.It was found that the model is suitable for Chinese Stock Market.Then the coefficient stability and the forecast ability of the model were studied and the so-called'new-year effect'tested.It was drawn the conclusions that the m/L and b/L portfolios have the'January effect' and the m/M portfolio has the 'February effect'.Our researches provided some bases for the selection,forecast,and decision of investment portfolios.

Key wordsthree-factor model    stock market    new-year effect    portfolio;forecast   
收稿日期: 2004-07-30     
基金资助:

四川省软科学研究重点资助项目(032R025-017)

通讯作者: 邓长荣(1980~),男,汉族,安徽宿松人。电子科技大学(成都市 610054)管理学院硕士研究生。研究方向为因素模型、风险预算。   
引用本文:   
邓长荣, 马永开. 三因素模型在中国证券市场的实证研究[J]. J4, 2005, 2(5): 591-. DENG Chang-Rong, MA Yong-Kai. Empirical Research of The Three-factor Model in Chinese Stock Market. J4, 2005, 2(5): 591-.
链接本文:  
http://manu68.magtech.com.cn/Jwk_glxb/CN/     或     http://manu68.magtech.com.cn/Jwk_glxb/CN/Y2005/V2/I5/591
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