利率不确定性下可推迟投资项目的动态选择
黄卫来, 黄松, 张子刚
华中科技大学管理学院;
Dynamic Selection of Postponable Investment Projects with Uncertain Interest-rate
HUANG Wei-Lai, HUANG Song, ZHANG Zi-Gang
Huazhong University of Science and Technology,Wuhan,China
摘要 在描述二叉事件树的基础上,探讨了基于无套利利率模型的折现函数和短期利率的确定方法,以及利率不确定性下投资项目在二叉事件树上各节点处的项目净现值和修正净现值的计算方法,在此基础上提出了利率不确定性下可推迟投资项目的动态选择方法,并用实例加以说明。
关键词 :
不确定性 ,
事件树 ,
投资项目 ,
动态选择
Abstract :According to arbitrage-free interest rate model,some methods for determining the discount function and the short rate were explored after describing binomial event tree.Then other methods for computing net present value and adjusted net present value of an investment project were also studied on basis of the node of binomial event tree with uncertain interest-rate.Finally a method for a dynamic selection of postponable investment project with uncertain interest-rate was proposed and illustrated with an example.
Key words :
uncertainty
event tree
investment project
dynamic selection
收稿日期: 2004-09-21
基金资助: 湖北省科技攻关资助项目(2003AA401C22)
通讯作者:
黄卫来(1965~),男,汉族,湖北新洲人。华中科技大学(武汉市 430074)管理学院副教授、博士。研究方向为投资决策的理论与方法。
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