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J4  2005, Vol. 2 Issue (2): 229-    DOI:
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可转换公司债券的巴黎期权特征
志伟, 龚朴
华中科技大学管理学院
The Parisian Option Feature of Convertible Bonds
 HE Zhi-Wei, GONG Pu
Huazhong University of Science and technology; Wuhan; China

全文: PDF (226 KB)   HTML (1 KB) 
输出: BibTeX | EndNote (RIS)      
摘要 

目前我国可转换债券的各种限制性条款具有明显的巴黎期权特征 ,其对可转换债券的定价以及最优执行策略的确定有着极大的影响。综合分析了可转债赎回条款的硬限制、软限制以及赎回公告期限制对可转换债券定价的影响 ,重点讨论了可转换债券赎回条款软限制中的巴黎期权特征 ,建立了路径依赖条件下可转换债券定价问题的控制方程 ,基于投资者与发行者双方博弈的结果给出了相应的边界条件 ,建议采用全网格模拟数值方法求得问题的解

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何志伟
龚朴
关键词 可转换公司债券巴黎期权路径依赖奇异期权最优执行策略    
Abstract

As a derived form of barrier options, Parisian option is a kind of exotic one with strong path-dependency. Many restrictive clauses of convertible bonds are characteized by Parisian option, which effect greatly on the value of convertible bonds and the optimal exercise strategy. The effect of soft call restriction clauses and call notice period restriction clauses on the value of convertible bonds was analyzed. On the basis of the characteristics of he Parisian option of convertible bonds,the pricing governing partial differencing equation of convertible bonds was established , and the boundary conditions proposed with the help of the game between investors and issuers. The solution to the problem by numerical methods was also given based on whole the grid simulation.

Key wordsconvertible bonds    parisian option    path-dependent    exotic option    optimal exercise strategy   
收稿日期: 2005-01-13     
基金资助:

国家自然科学基金资助项目 ( 70 471 0 43 )

通讯作者: 何志伟(1977~),男,汉族,湖北崇阳人。华中科技大学(武汉市 430074)管理学院博士研究生。研究方向为金融数学、金融工程、数值方法等。   
引用本文:   
何志伟, 龚朴. 可转换公司债券的巴黎期权特征[J]. J4, 2005, 2(2): 229-. HE Zhi-Wei, GONG Pu. The Parisian Option Feature of Convertible Bonds. J4, 2005, 2(2): 229-.
链接本文:  
http://manu68.magtech.com.cn/Jwk_glxb/CN/     或     http://manu68.magtech.com.cn/Jwk_glxb/CN/Y2005/V2/I2/229
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