管理学报

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贾利军，贺达豪，徐瑞，邓涵月

管理学报. 2025, 22(8): 1387.

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基于中国传统五行思想的系统论视角，运用案例研究方法对“胖东来”的系统性制度创业实践进行深入剖析，发现“胖东来”以五行系统为内在机理，通过水木火土金这5个阶段的螺旋演进，构建了一个从边缘个体到场域中心主体的系统性制度创业过程。研究结果表明：“胖东来”的系统性制度创业展现出3个关键特征：在过程维度，实现了从个体规范到场域形成的跃升；在机理维度，形成了基于相生相克的双螺旋结构；在制度逻辑维度，建立了以道德为核心驱动的创新体系。

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连续战略变革中董事会社会资本的价值逻辑——基于大学衍生企业的案例研究

高晟，王世权

管理学报. 2025, 22(8): 1403.

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以东软集团为对象展开纵向单案例研究，探析董事会社会资本在大学衍生企业连续战略变革中释放的价值及其内在逻辑。研究发现：大学衍生企业成长过程中，涌现出学术型、商业型、政治型和专业型董事会社会资本；董事会社会资本持续演变，通过结构化、能力化及杠杆化资源编排行动，对战略变革施加差异化影响；大学衍生企业运用多元董事会社会资本持续推进战略变革，实质上映射出企业所嵌入制度逻辑自“学术与商业逻辑并重”向“多重制度逻辑涌现与交互”，再到“主导商业逻辑革新”的变化。

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国内战略联盟对企业对外直接投资的影响研究

朱海宁，付梦婷，管考磊

管理学报. 2025, 22(8): 1413.

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基于2008~2021年沪深A股上市公司数据，实证检验国内战略联盟对企业对外直接投资（OFDI）行为的影响。研究发现，参与国内战略联盟能够有效提升企业OFDI倾向，并且这一影响在不同的联盟方式和联盟对象中存在显著性差异。机制检验发现，国内战略联盟通过缓解融资约束、促进技术创新和提升生产效率促进企业OFDI。进一步分析表明，国内战略联盟对企业OFDI的影响具体表现为跨国并购、绿地投资以及拓展投资广度；此外，国内战略联盟对企业OFDI的促进作用在风险承担水平较低以及地区社会信任水平较高的企业中表现得更为明显。

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家族治理对企业金融化的影响研究

马骏，肖炜诚

管理学报. 2025, 22(8): 1422.

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基于2007~2021年沪深股市上市企业的面板数据，从代理理论和社会情感财富理论视角进行实证研究。研究发现：相较于非家族企业，家族企业表现出较弱的金融化倾向；金融财务投资对家族企业财务绩效的提升作用更为显著；家族管理者对短视行为倾向和社会情感财富损失的规避，以及家族企业对基业长青的追求，是抑制过度金融化的主要原因。在控制内生性问题并排除其他替代性解释后，上述结论仍然稳健。

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CEO内部联盟对企业金融化的影响研究

胡珺，方祺

管理学报. 2025, 22(8): 1432.

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以CEO任职以来董事高管人事变更的累积比率刻画CEO内部联盟，选取中国沪深A股2012~2021年上市公司为样本。研究发现，CEO内部联盟提高了企业配置金融资产的可能性，并显著加剧了企业“脱实向虚”程度。机制检验发现，CEO内部联盟弱化了董事会监督职能和内部控制有效性，强化了薪酬激励机制对金融套利动机的驱动作用。异质性检验还发现，当地区市场化程度越高与金融交易越活跃、产品市场竞争程度越强与企业跨行业套利空间越大、CEO薪酬更低以及外部薪酬差距更大、融资约束更弱时，CEO内部联盟对企业金融化的影响会更为明显。此外，CEO内部联盟驱动下的企业金融化行为，虽然提升了企业整体绩效，但在剔除金融收益后，企业绩效呈现下降趋势。

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链主企业数字化转型对上下游企业生产率的影响

罗双成

管理学报. 2025, 22(8): 1442.

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基于产业关联等理论，从产业链关系视角探讨链主企业数字化转型对上下游企业生产率的影响，并利用上市公司与上下游供应链数据进行实证检验。研究发现，链主企业数字化转型显著提升了上下游企业全要素生产率，表明链主企业数字化转型具有正向溢出效应。进一步研究发现，链主企业数字化转型主要通过协同效应、创新效应以及促进分工效应影响上下游企业生产率；同时，这种生产率提升效应在制造业和东部地区更明显。

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自我验证追求对员工创造力的影响机制研究

何刚，李智，贾良定，卢芳妹

管理学报. 2025, 22(8): 1451.

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基于创造力的社会关系视角，通过对151个团队的657名成员的两轮多源匹配数据进行分析，探讨了员工自我验证追求对其创造力的影响。研究结果表明：一方面，员工的自我验证追求能够显著提升其与领导之间的关系质量（即领导成员交换），并通过提升领导成员交换关系对其创造力产生正向的间接影响；另一方面，员工的自我验证追求同样有助于增强其与同事之间的关系质量（即同事友善关系），进而通过增强同事友善关系间接提升其创造力。

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领导授权赋能行为感知对员工创造力的影响机制研究

邢赛鹏，刘智强，赵琛徽，陈琴弦

管理学报. 2025, 22(8): 1461.

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基于自我决定理论，通过问卷调查法收集58个团队领导和396个员工的配对样本，探讨领导授权赋能行为感知对员工创造力的影响机制。研究结果表明：领导授权赋能行为感知通过创造过程投入积极影响员工创造力；基于创造力的外部奖励不仅正向调节创造过程投入对员工创造力的直接效应，而且正向调节领导授权赋能行为感知通过创造过程投入对员工创造力的间接效应。

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动态视角下领导教练行为与新员工个人-环境匹配的关系研究

刘佳，蔡地，张勇，孟晗

管理学报. 2025, 22(8): 1470.

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基于角色理论和对241名新员工连续3年的纵向追踪调查，探讨了领导教练行为和新员工个人-环境匹配感知之间的关系。研究结果表明：前一时间点领导教练行为水平正向影响后续新员工个人-组织匹配水平和个人-工作匹配水平，但前一时间点新员工个人-组织匹配水平和个人-工作匹配水平对后续领导教练行为水平的影响不显著；领导教练行为的变化与新员工个人-组织匹配变化和个人-工作匹配变化具有正向互惠关系。

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数字时代创业者社交行为组合对创业网络的影响

王艺霏，魏峰

管理学报. 2025, 22(8): 1480.

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运用多项式回归和响应面分析技术，考察创业者线上拓展、线上深化、线下拓展和线下深化4种社交行为的组合，对创业者网络中心性的影响及作用机制。通过对304位创业者的问卷调查，研究发现：无论线上还是线下，拓展与深化行为组合越不一致，认知信任水平越高，且“高-高”优于“低-低”组合；线上社交中，“高拓展-低深化”组合下的认知信任高于“低拓展-高深化”组合；线下社交中，“低拓展-高深化”和“高拓展-低深化”组合下的认知信任水平不存在显著差异；认知信任在创业者社交行为组合和创业网络中心性之间起到中介作用。

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政府引导基金对独角兽企业培育的影响研究

杜媛，周梦琳，于小悦，王竹泉

管理学报. 2025, 22(8): 1490.

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以2009~2022年在A股首次公开发行新股上市的企业为样本，创新地利用“最近融资价格”法筛选出独角兽企业，并运用上市公司财务数据探究政府引导基金对独角兽企业培育的影响。研究发现，政府引导基金有效促进了被投企业成长为独角兽，并且政府引导基金的行政层级越高、介入时机越早，企业成长为独角兽的可能性越大。机制研究表明，政府引导基金引导作用发挥的路径是：提高被投资企业对社会资本资源和政策信息资源的获取能力，促进被投资企业对创新资源的利用能力，由此提高被投资企业成长为独角兽的可能性。

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管理者时间焦点对专精特新企业成长的影响研究

潘成凯，李玉刚，朱玲燕，巴文浩

管理学报. 2025, 22(8): 1499.

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基于注意力基础观，以2011~2022年中国专精特新“小巨人”上市公司为样本，探讨管理者时间焦点对企业成长的影响，以及这种影响在宏观与微观时间特征下的差异性。研究表明：①管理者未来焦点对专精特新企业成长具有正向影响，探索式创新在其中起中介作用；管理者现在焦点对专精特新企业成长具有负向影响，利用式创新在其中起中介作用。②从宏观环境时间特征看，环境动态性加强了管理者未来焦点对企业成长的促进作用，削弱了管理者现在焦点对企业成长的抑制作用。③从微观企业时间特征看，处于成长阶段的企业，管理者未来焦点对企业成长的正向影响以及管理者现在焦点对企业成长的负向影响都被削弱；相反，处于成熟阶段的企业，管理者未来焦点的正向影响和现在焦点的负向影响都被加强。

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社会网络认证对医疗众筹项目筹款绩效的影响研究

李论，颜志军，尹秋菊，胡慧娴，李亦宸

管理学报. 2025, 22(8): 1508.

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基于信号理论和来源可信度理论，从数量和文本两个维度探索社会网络认证对医疗众筹项目筹款绩效的影响，并分析认证人声誉的调节作用。以某医疗众筹平台上的4 440个项目为研究样本，通过LDA模型对认证文本进行主题建模，构建双向固定效应模型展开实证分析。研究发现：社会网络认证人数量和认证文本主题对筹款绩效均具有显著正向影响，其中请求他人帮助的文本主题对筹款绩效的影响最大，披露与筹款者社会关系的文本主题的影响次之，证明筹款者及项目相关信息的文本主题的影响最小；认证人数量对筹款绩效的影响与认证人声誉无关，但认证人声誉增强了不同文本主题对筹款绩效的影响。

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基于多项式回归和响应面分析的在线医疗社区医生参与行为研究

陈琴，邱玥，金家华，闫相斌

管理学报. 2025, 22(8): 1518.

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基于自我决定理论和耶克斯-多德森定律，探究社会回报与经济回报如何影响医生社区参与和内容贡献。通过对二手数据的多项式回归和响应面分析，研究表明：社会回报和经济回报与医生的社区参与和私人内容贡献之间存在倒U形关系；社会回报和经济回报与公共内容贡献之间存在U形关系；当社会回报和经济回报一致时，两者的联合效应与医生的社区参与和私人内容贡献之间呈负向曲线关系，而与公共内容贡献之间呈正向曲线关系；当社会回报和经济回报不一致时，两者的联合效应与医生的社区参与和公共内容贡献之间呈负向线性关系。

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专精特新政策对企业供应链韧性的影响机制研究

任曙明，吴小萌，丁永健

管理学报. 2025, 22(8): 1527.

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基于2011～2022年中国A股上市公司数据，系统探究专精特新政策对企业供应链韧性的影响及其传导路径。经实证检验发现：企业供应链韧性指数呈现波动性上升态势，其中供应链抵抗力对韧性的贡献率最大，成为核心驱动力；专精特新政策显著增强企业供应链韧性，对供应链抵抗力的提升效应尤为突出，且政策效应在中型企业、国有企业、民营企业及制造业密集型企业中表现更为显著。机制检验表明，该政策通过双重路径发挥作用：一方面借助创新支持效应提升企业创新质量与风险承担能力，另一方面通过供应链融通效应促进全要素生产率增长，进而系统性强化供应链抵抗力。

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商品及服务竞争下平台供应链议价模式选择策略

李慧，徐琪

管理学报. 2025, 22(8): 1537.

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考虑电商平台具有讨价还价能力，探讨平台与制造商讨价还价博弈中的议价模式选择问题。分别在单独和集体等不同议价模式下，对比分析平台议价能力的差异对均衡结果的影响。研究表明：①平台提升议价能力能够降低采购成本，并促进平台降低产品零售价，从而实现更高的盈利水平；②随着平台议价能力的不断提升，平台在单独议价模式下会降低运营服务水平，而在集体议价模式下则会提升运营服务水平；③集体议价模式的实行具有一定的前提条件，只有在一方平台的议价能力高于一定阈值时，平台之间才会形成议价联盟；④相比于单独议价模式，当服务成本系数大幅降低时，两个平台在基于领导者的集体议价模式下均可实现自身利润的提升。

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智慧供应链建设对中小企业分工的影响研究

徐怀宁，刘莎莎，田亚男

管理学报. 2025, 22(8): 1547.

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基于供应链创新与应用试点政策这一准自然实验，探究智慧供应链建设如何影响中小企业的分工格局。研究发现，智慧供应链建设有助于促进中小企业专业化分工，主要通过降低信息成本、提高创新能力来实现。当市场化程度较低、法律环境相对薄弱时，智慧供应链建设提升中小企业专业化水平的作用更为明显；当企业研发人员占比较高、政府补助力度较大时，智慧供应链建设能够更有效地促进中小企业专业化分工；当供应商集中度、客户集中度较高时，智慧供应链建设对中小企业专业化分工的积极影响更为突出。随着智慧供应链建设的深入开展和企业专业化水平的提高，中小企业的可持续发展能力不断提升。

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差异性投资者互动对股价崩盘风险的影响研究

孙浩然，谢雁翔，马连福，李楠

管理学报. 2025, 22(8): 1556.

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基于2014～2022年A股上市公司的互动问答数据，以问答相似度构建中小-机构投资者差异性互动指标，检验差异性互动对股价崩盘风险的影响。研究表明：差异性互动显著提升了股价崩盘风险，且在回复字数、回复语调、创新信息披露、前瞻性信息披露等层面均有体现；差异性互动通过信息不对称与投资者情绪机制影响股价崩盘风险，且对于股价崩盘风险的影响主要体现在监管力度弱、媒体关注少、非国有以及内部控制质量较差的样本中；差异性互动带来的股价崩盘风险会加剧财务困境风险，损害市场经营效率。

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数据资产信息披露对客户稳定性的影响研究

张俊瑞，张龙

管理学报. 2025, 22(8): 1566.

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基于2014～2021年中国A股上市公司数据，运用文本分析技术构建数据资产信息披露指标，实证考察企业数据资产信息披露对客户稳定性的影响及其作用机制。研究发现，数据资产信息披露会显著降低企业的客户稳定性。机制分析表明，企业披露数据资产信息会引起竞争者对客户资源的掠夺，从而导致客户稳定性的下降。进一步研究发现，数据资产信息披露对企业客户稳定性的影响在非国有企业以及进入壁垒较低的行业中更为显著；企业的产品创新能力和CSR表现能够有效抑制数据资产信息披露引起的竞争者对于客户资源的掠夺。

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分拆上市对IPO定价效率的影响研究

颜恩点，鲁红

管理学报. 2025, 22(8): 1575.

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以2008～2022年沪深A股分拆上市公司为研究对象，实证检验分拆上市对IPO定价效率的影响。研究发现，分拆上市显著降低IPO定价效率，表现为分拆上市公司的IPO抑价率更高，且主要是一级市场发行定价过低的结果。机制检验表明，分拆上市公司抑价更高源于管理层采取了利益输送和业绩粉饰行为；在此情况下，管理层更倾向于设定一个相对较低的发行价格，以规避发行失败和IPO破发所带来的灾难性后果，从而确保私人利益的“兑现”。异质性分析表明，分拆上市对IPO定价效率的负向影响在公司透明度低、外部监督不足时更为显著。

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2025年, 第22卷, 第8期　
刊出日期：2025-08-01

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